Opções de ações vs share apreciação direitos

Apreciação e Depreciação de Moedas 13 Excedentes e Défices da Conta Corrente e Financeira Os déficits (ou excedentes) da conta corrente e os déficits financeiros (ou excedentes) não afetam diretamente uma economia. Na verdade, esses déficits (excedentes) são, na verdade, o resultado do que está ocorrendo em uma economia, em vez de ser a causa. Os déficits comerciais geralmente ocorrem quando a economia das nações está crescendo mais rápido do que as economias de seus parceiros comerciais. O rápido crescimento interno aumenta a demanda por importações, enquanto o crescimento lento ou inexistente com as economias estrangeiras pode causar uma queda na demanda pelas exportações do país. Os saldos comerciais também são afetados pelos fluxos de capital. Se uma economia de nações oferece oportunidades de investimento que são relativamente melhores que outras nações, então o capital entrará no país. Com taxas de câmbio flexíveis, essa entrada de capital tenderá a aumentar o valor da moeda das nações. As estatísticas econômicas apoiam a hipótese de que os déficits comerciais estão associados a oportunidades de investimento e ao crescimento econômico. Entre 1973 e 1982, que foi um período de crescimento econômico estagnado para os déficits comerciais e investimentos estrangeiros líquidos foram bastante pequenos. À medida que a economia cresceu rapidamente após a recessão de 1982, o investimento estrangeiro líquido aumentou consideravelmente. Durante a recessão do início da década de 1990, o influxo de capital diminuiu muito e a conta corrente foi, na verdade, ligeiramente positiva durante um desses anos. O tempo entre 1993 e 2000 foi um crescimento econômico substancial. As entradas de capital líquidas aumentaram bastante, o que levou o dólar americano a apreciar e a conta corrente gerou grandes déficits. Os déficits orçamentários e os déficits comerciais tendem a ser vinculados Um aumento no déficit orçamentário do governo causará um aumento na taxa de juros reais, o que faz com que o capital estrangeiro adicional flua para o país. O ingresso de moedas estrangeiras fará com que o valor do dólar americano aumente em relação a outras moedas. O aumento do valor do dólar norte-americano tornará as exportações dos EUA relativamente menos atraentes para os estrangeiros e as importações para o mercado serão relativamente menos dispendiosas, portanto as exportações líquidas irão diminuir. O aumento do déficit orçamentário leva a um aumento do déficit comercial. Causas de uma moeda de país Reconhecimento ou depreciação Os fatores que podem causar uma moeda das nações para apreciar ou depreciar incluem: Preços relativos do produto - Se um país é relativamente barato, os estrangeiros vão querer comprar esses produtos. Para comprar esses produtos, eles precisarão comprar a moeda das nações. Os países com níveis de preços mais baixos tendem a ter as moedas mais fortes (essas moedas serão apreciadas). Política monetária - Os países com políticas monetárias expansionistas (fáceis) aumentarão o suprimento de suas moedas, o que causará a depreciação da moeda. Os países com políticas monetárias restritivas (duras) estarão diminuindo o fornecimento de sua moeda e a moeda deve apreciar. Note-se que as taxas de câmbio envolvem as moedas de dois países. Se um banco central das nações persegue uma política monetária expansionista, enquanto seus parceiros comerciais estão buscando políticas monetárias ainda mais expansivas, a moeda dessa nação deverá apreciar em relação às moedas de seus parceiros comerciais. Diferenças de taxa de inflação - A inflação (deflação) está associada à depreciação da moeda (apreciação). Suponha que o nível de preços aumenta em 40 enquanto os níveis de preços de seus parceiros comerciais permanecem relativamente estáveis. Os bens dos EUA parecerão muito caros para os estrangeiros, enquanto os cidadãos aumentarão sua compra de bens estrangeiros relativamente baratos. O dólar americano se depreciará como resultado. Se a taxa de inflação for menor do que a de seus parceiros comerciais, espera-se que o dólar dos Estados Unidos aprecie. Note-se que os ajustes da taxa de câmbio permitem que países com taxas de inflação relativamente altas mantenham relações comerciais com países com baixas taxas de inflação. Alterações de renda - Suponha que a renda de um importante parceiro comercial com os EUA, como aumenta grandemente. A maior renda doméstica está associada a um aumento no consumo de bens importados. À medida que os consumidores britânicos compram mais bens, a quantidade de dólares norte-americanos exigida excederá a quantidade fornecida e o dólar norte-americano apreciará. Um mapa rodoviário para compensação baseada em ações desde a Declaração FASB no. 123 (R) começaram a exigir que as empresas reconhecessem uma despesa igual ao valor justo da data de concessão das opções outorgadas como remuneração, houve uma alteração significativa nos pagamentos com base em ações aos empregados. As empresas estão examinando as alternativas disponíveis para compensar os funcionários e minimizar o efeito nas demonstrações financeiras. Os prêmios de remuneração dos empregados baseados em ações são classificados como instrumentos de capital ou instrumentos de passivo. A data de mensuração para estimar o valor justo dos instrumentos patrimoniais é a data da concessão, a data de mensuração dos instrumentos de passivo é a data de liquidação. Diferentes regras também se aplicam às empresas públicas e privadas, dependendo do tipo de instrumento de prêmio. As unidades de estoque e ações restritas são populares com as opções de ações das empresas públicas continuam a ser a escolha mais popular para empresas privadas. Ao ponderar os prós e os contras de vários prêmios de compensação, os CPAs devem ajudar as empresas a considerar fatores como o efeito dilutivo potencial sobre o lucro por ação, os custos contábeis de alternativas concorrentes e as implicações tributárias para o empregador e o empregado. Uma vez que as opções têm sido uma ferramenta atraente no recrutamento e retenção de funcionários, as empresas devem manter em mente os interesses dos empregados, pois consideram os tipos de prêmios concedidos como compensação. As empresas também devem considerar os critérios de aquisição, o período de exercício e a elegibilidade geral dos empregados. Anne L. Leahey. CPA, é professor assistente de contabilidade na Universidade do Texas em El Paso. Seu endereço de e-mail é aleaheyutep. edu. Raymond A. Zimmermann. Ph. D. É professor associado de contabilidade na Universidade do Texas em El Paso. Seu endereço de e-mail é rzimmerutep. edu. Antes que o FASB emitiu a Declaração no. 123 (R), Pagamento baseado em ações, opções em dinheiro, com um preço de exercício igual ao preço de mercado na data de outorga, foram a forma mais popular de compensação baseada em ações. As empresas tipicamente usaram o método do valor intrínseco alternativo para valorizar essas opções com um valor intrínseco de zero da data de concessão, a empresa não reconheceu nenhuma despesa de remuneração. Desde o lançamento da Declaração no. 123 (R), as empresas tiveram que reconhecer uma despesa igual ao valor justo da data de concessão das opções. Este artigo resume os requisitos de avaliação da Declaração nº. 123 (R) e fornece informações que os CPAs podem usar para ajudar o gerenciamento a escolher a melhor estratégia baseada em ações para compensar funcionários. INSTRUMENTOS DE ADJUDICAÇÃO DE PATRIMÔNIO LÍQUIDO E OBRIGAÇÃO Os prêmios de remuneração com base em ações são classificados como instrumentos de capital ou instrumentos de passivo. Declaração no. 123 (R) fornece critérios para a classificação e orientação sobre a aplicação do FASB Statement no. 150, Contabilizando Determinados Instrumentos com Características de Passivos e Equidade, a esta questão. Os instrumentos de capital exigem que uma empresa emita ações de capital para funcionários em um acordo de pagamento baseado em ações. Os tipos comuns de instrumentos de capital incluem ações de ações, unidades de ações liquidadas (também conhecidas como ações fantasmas), opções de compra de ações e direitos similares de valorização de ações (RPs negociadas em ações). Os instrumentos de responsabilidade geralmente exigem que a entidade use ativos em dinheiro ou não financeiros para liquidar um acordo de pagamento baseado em ações. Os instrumentos de responsabilidade comum são unidades de estoque liquidadas em dinheiro e SARs liquidados em dinheiro. Primeiros respondedores Cerca de 39 das empresas mudaram a forma como utilizam as opções de compra de ações desde que o FASB apresentou a Declaração nº. 123 (R) em junho de 2005. Fonte: Mesa redonda de liderança dos controladores, pesquisa de junho de 2006, ctlr. executiveboard. Embora a melhor estimativa do valor justo para ambos os tipos de prêmios seja o preço observável de instrumentos idênticos ou similares em um mercado ativo, essas informações geralmente não estão disponíveis. Conseqüentemente, as empresas precisam estimar o valor justo. Declaração no. 123 (R) diz que a data de mensuração dos instrumentos patrimoniais atribuídos aos empregados é a data da concessão, a data de mensuração dos instrumentos de passivo é a data de liquidação. Uma vez que a liquidação ocorre depois que o empregado prestou os serviços, as empresas devem reavaliar um valor justo da data de concessão dos instrumentos de passivo em cada data de relatório até que todas as unidades de prêmio sejam liquidadas por perda, exercício ou vencimento. ORIENTAÇÕES DE MEDIÇÃO DE VALORIZAÇÃO Se uma empresa é pública ou privada determinará como mede o valor das recompensas de remuneração de empregados baseadas em ações. Aqui estão algumas orientações que os CPAs podem usar para avaliar os prêmios de remuneração dos funcionários comumente concedidos pelos dois tipos de empresas. (A nota nº 123 (R) não altera a orientação contábil para transações com base em ações com não empregados, conforme prescrito na Demonstração nº 123 e EITF Emissão nº 96-18.) AÇÕES DE PATRIMÔNIO OU UNIDADES DE CAPITAÇÃO COMPARTILHADAS Entidades públicas. O valor justo das ações ou das unidades de ações liquidadas em ações concedidas aos empregados da empresa pública é o preço de mercado da data da concessão. As ações não vencidas são avaliadas como se fossem investidas e emitidas na data da outorga. Para as ações com restrição à transferibilidade após a aquisição, os CPAs devem incluir um desconto refletindo essa restrição no valor justo estimado. Entidade não pública. Devido à ausência de um preço de mercado externo observável para suas ações, uma entidade não pública pode usar seu preço interno ou um preço de transação particular se essa informação fornecer uma base razoável para medir o valor justo da data de concessão. Caso contrário, os CPAs podem determinar o valor justo usando um método de avaliação apropriado. A 2004 AICPA Practice Aid, Valuation of Privately-Held-Company Equity Securities Emitida como Compensação, discute três abordagens gerais para avaliação e vários métodos associados. OPÇÕES DE STOCK ou SARs COMPARTILHADAS entidade pública. Essas empresas devem estimar o valor justo da data de concessão das opções de compra de ações dos empregados e das SARs negociadas por ações usando um modelo ou técnica de preço de opção. Os dois mais comuns são Black-Scholes-Merton (um modelo de preço de opção fechado) e um modelo binomial (um modelo de preço de opções de rede). Os CPAs encontrarão situações em que um modelo de rede é mais apropriado. (Consulte a caixa do recurso para obter uma lista de artigos do JofA sobre este e assuntos relacionados.) Esses modelos de preços de opções usam uma fórmula matemática baseada em probabilidade projetada para estimar o valor justo das opções em um determinado momento. O valor justo estimado não é uma previsão do valor futuro real. Declaração no. 123 (R) não indica preferência por um modelo ou técnica, desde que a empresa usa: Toma em consideração o preço de exercício do prazo esperado da opção o preço atual, a volatilidade esperada e os dividendos esperados da ação subjacente e a Taxa de juros livre de risco. É geralmente aceito no campo da economia financeira em teoria e prática. Reflete adequadamente as características do instrumento de prêmio. A estimativa do valor justo envolve a realização de suposições e julgamentos razoáveis ​​e suportáveis. As estimativas de avaliação de preços devem ser realizadas por alguém com a experiência necessária. Embora o FASB não exija que um profissional de avaliação de terceiros realize a modelagem de preços, as empresas costumam usar um para essa tarefa. No caso de uma entidade recém-pública que não possui informações históricas suficientes em seu próprio preço das ações, as CPAs podem estimar a volatilidade esperada usando a volatilidade média de entidades públicas similarescomparáveis ​​no setor industrial, tamanho, estágio do ciclo de vida e alavancagem financeira com seu próprio nível interno dados. Por exemplo, a seção Nasdaq Indexes do site Nasdaq (nasdaqservicesindexesdefault. aspx.) Fornece índices, incluindo alguns específicos da indústria. Cada índice específico do setor permite que você baixe para uma planilha uma lista de nomes de empresas que compõem o índice, símbolos de ticker e descrições arquivadas com a SEC. Os CPAs podem usar essas informações para identificar entidades públicas similares. Entidade não pública. Essas empresas devem estimar o valor justo das opções de compra de ações ou das SARs negociadas por ações usando as mesmas técnicas de preço de opções necessárias para entidades públicas. No entanto, se a volatilidade esperada de um preço de ações não públicas não pode ser razoavelmente estimada devido à informação de compartilhamento histórico insuficiente ou porque não é possível identificar entidades públicas similares, os CPAs devem usar a volatilidade histórica de um índice apropriado do setor. Isso é chamado de método de valor calculado. O site da NYSE fornece uma lista de 104 setores de benchmark de classificação industrial (ICB) (nyseaboutlistedindustry. shtml). Os índices Dow Jones oferecem dados do índice do subsector da indústria histórica com os critérios especificados pelo usuário (djindexesmdsidxindex. cfmeventshowtotalmarketindexdata). UNIDADES DE STOCK CASH-SETTLED Entidades públicas e não públicas. Ambos devem medir o valor justo da data de concessão das unidades de ações liquidadas de acordo com a mesma maneira que as unidades de ações liquidadas descritas acima, exceto a reapreciação subseqüente do valor justo é necessária em cada data de relato até que todas as unidades de prêmio sejam liquidadas. SARs-SETTLED SARs entidade pública. Essas empresas devem estimar o valor justo das SARs estabelecidas no caixa da mesma forma que os SARs negociados em ações descritos acima, exceto que a reapreciação subseqüente do valor justo é necessária em cada data de relato até todas as unidades de prêmio serem liquidadas. Entidade não pública. Para reduzir o custo de implementação da concessão de opção, uma entidade não pública pode escolher o método do valor justo (incluindo o método do valor calculado pelo padrão) ou o método do valor intrínseco para estimar seus instrumentos de prêmio de responsabilidade. A entidade deve posteriormente mensurar o passivo usando o mesmo método em cada data de relatório até que todas as unidades de prêmio sejam resolvidas. EXCEÇÃO Em circunstâncias raras, quando a complexidade dos termos de um instrumento de prêmio torna impossível estimar razoavelmente o valor justo na data de outorga, uma empresa pode usar o método do valor intrínseco para medir e reajustar a unidade de prêmio em cada data de relatório, mesmo que Posteriormente, torna-se possível que a entidade estime razoavelmente o valor justo ou o valor calculado. TENDÊNCIAS ATUAIS Baseado estritamente no volume de trabalho necessário para implementar a contabilidade de valor justo, é claro que os instrumentos de capital são uma alternativa mais atrativa do que os instrumentos de responsabilidade para as empresas hoje, porque estas exigem reapreciação em cada data de relato. Dentro da categoria de instrumentos de equivalência patrimonial, as ações ou unidades de ações são mais atraentes do que as opções de compra de ações ou instrumentos tipo opção, uma vez que as opções exigem que as empresas apliquem modelos de preços onerosos para a medição do valor justo da data de concessão. Deloittes 2005 Stock Compensation Survey disse que 75 das empresas públicas e privadas pesquisadas planejavam reduzir o número de opções de ações concedidas para minimizar a despesa que eles deveriam reconhecer. A redução direcionaria principalmente a funcionários de nível inferior. Cerca de 89 de empresas públicas e 55 de empresas privadas estavam considerando formas alternativas de compensação baseada em ações. Dadas todas as formas de remuneração baseada em ações, as opções mais populares mencionadas pelas empresas públicas eram ações restritas ou unidades de estoque com uma condição de tempo (52) ou de desempenho adquirido (40). Em empresas privadas, as opções conservadas em estoque continuaram sendo a escolha mais popular, com uma condição de tempo adquirido (39) ou com desempenho (33). É difícil para as empresas privadas usar ações ou unidades de estoque como instrumentos de prêmio, uma vez que impõem um encargo financeiro aos funcionários, que devem pagar impostos quando as ações são adquiridas. Os funcionários podem ter dificuldade em arrecadar dinheiro para impostos na data de aquisição com ações que não são negociadas publicamente. Por outro lado, as opções de ações dos empregados são atraentes, pois normalmente são tributadas na data de exercício ou venda, e o detentor da opção controla o horário dessas datas. Os empregados da empresa privada geralmente exercitam opções quando a empresa passa por um IPO, fusão ou compra, quando as ações possuem um valor de mercado pronto. FATORES A CONSIDER Ao ponderar os prós e os contras de vários instrumentos de prêmio de remuneração dos empregados, os CPAs devem informar os empregadores ou os clientes para considerar o seguinte: impacto contábil nas demonstrações financeiras. É importante que as empresas compreendam como os julgamentos e os pressupostos subjacentes afetam o valor justo ao usar um modelo ou técnica de preços. Uma maneira de controlar o desconto de despesas é primeiro estimar o valor justo do instrumento, depois trabalhar para trás para decidir o número de unidades de prêmio a serem concedidas aos funcionários com base no valor da despesa que a empresa considera aceitável. Potencial efeito dilutivo no lucro por ação, valor contábil por ação e distribuição de propriedade. Os acionistas existentes, em particular, os do público em geral, estão muito preocupados com o efeito negativo dessa diluição. Implicações tributárias. A dedutibilidade tributária da despesa de remuneração baseada em ações pelo empregador reflete a taxabilidade para os empregados como receita ordinária, tanto no prazo como no montante. Isso significa que o instrumento mais atraente é para os funcionários fiscalmente, menos atraente para o empregador em termos de dedutibilidade. O que os funcionários pensam. Este grupo geralmente está mais preocupado com as vantagens do imposto de renda e o potencial de desembolso de caixa das alternativas de opção. Eficácia visível. A maioria das empresas concede opções para atingir um propósito específico. A empresa está usando o prêmio para ser competitiva no recrutamento e retenção de empregados ou como motivação para alcançar um objetivo de desempenho particular As empresas podem usar termos de concessão estrategicamente, estabelecendo a obrigação em ações apenas, em dinheiro somente, em ações ou em dinheiro (um prêmio em conjunto) , Ou em ações e em dinheiro (um prêmio combinado). A empresa também pode definir condições de serviço e desempenho, período de aquisição e período de exercício, aquisição de vencimento graduado e não remunerado (também chamado de vencimento graduado e aquisição de penhascos em que a aquisição é concluída em fases ou inteiramente após um período de tempo fixo) e critérios de elegibilidade para funcionários. Avaliação na seção 409A do IRC. Esta recente alteração da lei tributária afeta certas modalidades de compensação diferida. Um requisito importante do IRS para que os empregados recebam tratamento fiscal favorável para opções de compra de ações e prêmios similares com base em ações é que o preço de exercício da opção deve ser igual ou superior ao valor justo da data-concessão da ação subjacente. Em vez de tentativas de boa administração, a prática aceitável na seção 409A exige que as empresas privadas usem um método de avaliação razoável para estimar o valor justo da data de concessão do estoque subjacente. Os CPAs devem coordenar os requisitos de avaliação da seção 409A e da Declaração nº. 123 (R). Custos de avaliação. As empresas devem avaliar o custo externo dos serviços profissionais e o custo interno de identificar e acumular as informações necessárias para o método de avaliação escolhido. Os CPAs devem ser proativos na educação de clientes e empregadores em fatores que elevam o custo da contabilização de programas de remuneração baseados em ações. Para empresas privadas, o custo de uma avaliação de negócios é necessário tanto para a seção 409A quanto para a Declaração nº. 123 (R) e o custo da modelagem de preços de opções podem ser consideráveis. Para controlar os custos, as empresas podem minimizar o número de datas de concessão em um ano civil, classificar o período de aquisição não mais de uma vez por ano e manter a variedade de opções ao mínimo. As empresas devem procurar conselhos profissionais antes de adotar um plano de compensação, especialmente quando estão no estágio inicial.